美国比特币ETF获批发行,这些你一定要知道

美国比特币ETF获批发行,这些你一定要知道

原文标题:《历史首次!美国比特币ETF获批发行,这些你一定要知道!》在历经多年后,比特币ETF终于落地了。10月15日,在美国证券交易委员会经历了多次审议后,于上周五正式批准了首支比特币期货ETF产品,10月19日登陆纳斯达克开启了正式交易,交易首日,总成交量为2442万份,成交额高达10.07亿美元,并创下了ETF上市首日成交额的历史次高记录,仅次于贝莱德的碳基金。自2013年第一份比特币ETF申请提交以来,美国监管机构几乎拒绝了每一份比特币ETF的申请,此次获批属8年来首次,由此也迎来比特币ETF申报之路的突破,15日当天,BTC价格便突破了6万美元。究竟何为比特币期货ETF?这款ETF产品有何特别之处?它的推出又会带来哪些影响?能否如大多数人所预期的那样,成为市场的“引爆器”呢?如果你买过基金,那对于ETF这个词一定不会陌生,ETF(Exchange Traded Fund)是一个在传统金融市场很常见的产品类别,简单来讲,ETF本质是一种开放式基金,根据他所跟踪标的资产不同,有不同的ETF品类,比如黄金ETF、上证50ETF、科技100ETF等等,他们分别追踪黄金、上证50和科技100指数,通过复制标的指数来构建跟踪指数变化的组合证券投资,简化了用户的投资过程。所以,我们常说的比特币ETF,就是将比特币作为标的资产来进行跟踪,它是一种间接购买和投资比特币的方式,之所以很多人关注比特币ETF的落地,背后的主要原因只有一个:批准则意味着合规,合规之后,ETF会成为传统资金通往加密数字领域的一扇大门,这是一件与不少人利益相关的事件,但此次获批的ETF有所不同。此次获批的产品由美国管理公司ProShares发行,名为Bitcoin Strategy ETF,ProShares公司成立于1997 年,是美国一家专门提供各类ETF的金融机构,目前掌握资产超过了640亿美元,早在2017年ProShares就开始了比特币ETF的申报,在今年8月修改方案并重新申请后才获批。首先,很重要的一点是:该产品追踪的标的是芝加哥交易所(CME)比特币期货价格,而非比特币现货,也正因为如此,也难以对比特币的现货市场产生直接的买卖。其次,这款产品门槛并不低。根据产品说明书显示,该产品的申购赎回采用全现金模式,费率为0.95%,最小申购单位为 10000 份,首日开盘价为40美元/份,也就是说交易的起始门槛至少是40万美元,这对一般的普通交易者来说,恐怕是一个很难达到的高度,可以说,「这扇“门”虽然开了但没有全开」。一直以来,美国已经有很多公司都在通过间接的方式,发行了各种与数字资产的ETF,比如Amplify Trans formational Data Sharing ETF、VanEck Digital Trans formation ETF等等,其中3只产品的管理规模甚至已经超过了1亿美元,并表现出了不俗的收益率。美国区块链/数字货币相关ETF 数据来源:申万宏源研究此外,从全球范围内来看,ProShares发行的这款ETF也不是首款比特币ETF。早在今年2月18日,加拿大多伦多交易所就挂牌上市了名为Purpose Bitcoin ETF的比特币ETF产品,而且在交易首日就有965万份的成交额,挤进了多伦多交易所当天交易量前10,而且除比特币ETF,他们也挂牌了以太坊ETF。10月16日,欧洲也推出了它的第一个比特币现货ETF,由Jacobi Asset Management公司发行,属于跟踪现货比特币的ETF,并计划在股票交易所Cboe Europe上市,但Jacobi的比特币ETF只对机构投资者开放。而之所以美国的比特币ETF最受关注,主要是因为美国的金融地位以及如今它在加密金融领域的统治力,他们对于比特币ETF的态度更能影响整个加密市场的情绪。但比特币期货ETF能否真正为主流资金打开一扇大门,一些观察人士依旧持怀疑态度。因为“期货溢价”(期货溢价一般是指在正常的供求关系下,现货相对低于期货价格、近期合约低于远期合约价格的现象),使得该基金无法与比特币实际价格相匹配,产生额外的交易成本,同时,也有一些投资者指出,在一个中心化的平台上拥有比特币等资产,本身就是一种与区块链精神相矛盾的事情。来自于数字资产管理公司 Morgan Creek 的联合创始人 Anthony Pompliano 认为,「无论是从价格跟踪还是收费结构的角度,批准一个比特币现货ETF会更好,期货ETF只会给用户带去更高的成本」。那为什么美国证监会选择的是比特币期货ETF,而不是现货ETF呢?答案也很简单,两个字——安全
美国SEC主席Gensler认为,基于期货的比特币ETF对投资者来说风险更小,因为它植根于受监管的芝加哥比特币期货,可在一定程度上规避证监会担忧的“价格操纵” 问题,同时也省去了私钥保存等一些列的链上操作环节,相比现货ETF,这是一个相对更合适的方案。早在今年8月的 Aspen 论坛上,SEC 主席Gary Gensler就曾说过,「我非常希望我的同事去审查基于 CME 比特币期货的 ETF」,表达了对期货型ETF的倾向。Bitwise Asset Management 首席投资官 Matthew Hougan 也表达了类似的观点,他认为「美国证券交易委员会现在采取的是小步骤推出比特币期货市场,因为它是一个受监管的市场」。相比此次ETF的首次获批,灰度的动作可能更值得我们关注。作为全球最大的比特币信托基金,长期以来,灰度的一举一动都备受关注,10月19日,灰度官方发布对外公告,表示已通过纽约证券交易所高增长板市场(NYSE Arca)向美国SEC提交了比特币ETF的相关文件。如果获批,GBTC份额持有者头寸将自动转换为等值现货ETF,届时他们将会成为拥有百亿加密资产的ETF巨头,截止10月20日,灰度依旧管理着64.75万枚比特币,价值约387亿美元。此外,灰度首席执行官 Michael Sonnenshein 还表示计划将其他14种加密投资产品也转换为ETF产品。灰度信托基金持仓情况(部分)其实,早在多年前,灰度就向SEC提出过比特币ETF的申请,但最终并未通过,继而转向了比特币信托。但如今,伴随着比特币期货ETF的到来,“GBTC”的市场份额也会面临冲击,所以寻求比特币现货ETF,可以说是灰度面对变化所做出的一种必然防守和改变,而且并不排除他们退而求其次寻求推出比特币期货ETF的可能。如今,不止ProShares与灰度,包括Invesco、Valkyrie Investments、以及被誉为女股神的Cathie Wood旗下的ARK基金等都向SEC提交了比特币ETF的申请。10月20日,资管公司VanEck推出的比特币期货ETF也正式得到了美国SEC的批准,并允许其在10 月23日之后推出该基金,一场围绕着比特币ETF的“战事”,也由此点燃。而至于比特币现货ETF,就目前美国SEC的态度来看,短期内放开比特币现货ETF的概率并不大,期货ETF依旧会是未来很长一段时间的主流。但正如纽约证券交易所产品主管 Douglas Yones 所说「ProShares 比特币期货ETF是令人兴奋的一步,但这不会是最后一步」,而无论比特币ETF以何种形式出现,对于它的拥趸者来说,都不重要。